ANKARA — Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yayımladığı yılın son Enflasyon Raporu kapsamında 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 28 seviyesinden yüzde 29,5 düzeyine yükseltti. Rapordaki verileri değerlendiren ekonomist Nurullah Gür, sıklaşan tahmin revizyonlarının para politikasının inandırıcılığı açısından risk oluşturduğuna dikkat çekti.
Petrol Maliyetleri ve 2027 Beklentisi
Ağustos ayındaki önceki raporda İran'daki savaşın sona ereceği beklentisiyle petrol varsayımları aşağı çekilmişti. Ancak ABD Başkanı Donald Trump'ın ara seçimlere rağmen savaşı sürdürme kararı alması ve barışın sağlanamaması üzerine petrol fiyatları zaman zaman 100 doların üzerine çıktı.
Enerji maliyetlerindeki artış tarımsal üretim ve taşımacılık giderlerini yukarı çekerek gıda fiyatlarının normalleşmesini engelledi. Değerlendirmede 2027 için öngörülen yüzde 21 enflasyon hedefinin şimdiden iyimser kaldığı ve yıl sonu gerçekleşmesinin yüzde 23-24 bandında oluşmasının daha olası görüldüğü ifade edildi.
İç Talepte Daralma ve İhtiyari Harcamalar
TCMB, mevcut yönetim döneminde ilk kez iç talebin enflasyon tahminleri üzerinde aşağı yönlü risk oluşturduğunu kayda geçirdi. Fon piyasasındaki dalgalanmaların hane halkı birikimlerinde erimeye yol açarak tüketimi frenlemesi bekleniyor.
Öncü göstergelere göre kart harcamalarında zorunlu kalemler yüzde 4 ile sınırlı gerilerken, ihtiyari harcamalar Ekim ayında 15 Eylül dönemine kıyasla yüzde 21 düştü. Tüketici kredisi talebindeki yavaşlamayla birlikte gelecek yıl büyümenin Orta Vadeli Program'daki (OVP) yüzde 4,2 hedefinin altında kalabileceği öngörülüyor.
Sanayi Üretiminde Sektörel Ayrışma
Dört aylık zayıf performansın ardından sanayi üretimi Eylül ayında artış kaydetse de kapasite kullanım oranları, İSO İmalat Sanayi PMI ve MÜSİAD SAMEKS verileri henüz kalıcı bir toparlanmaya işaret etmiyor. Sanayi alt kolları arasında ise belirgin bir ayrışma yaşanıyor.
Savunma sanayisi ve yapay zekâ bağlantılı sektörler güçlü bir ivme yakalarken, kimya ve ana metallerde üretim hacmi 2021 yılından bu yana neredeyse hiç artmadı. Tekstil sektöründe ise bu dönemde üretimin yaklaşık dörtte birinin kaybedildiği vurgulandı.