18 Milyar Dolarlık Fon Krizi: FT’den Erdoğan Analizi

📉 ANKARA, 2 Ekim 2026 — İngiliz Financial Times (FT), Türkiye’de sermaye piyasalarını sarsan fon krizini mercek altına aldı. Gazete, yaklaşık 18 milyar dolarlık büyüklüğe ulaşan krizin Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan yönetimi üzerindeki ekonomik ve siyasi etkilerini değerlendirdi. FT’nin haberinde, hükümetin piyasalardaki sarsıntının etkilerini sınırlamaya çalıştığı ifade edildi.

Krizin boyutuna ilişkin veriler dikkat çekici seviyeye ulaştı. SPK müdahalesi kapsamında 131 fonun tasfiye sürecine alınması kararlaştırılırken, bu fonlarda 455 bin 758 yatırımcının payı bulunduğu bildirildi. Reuters’ın son verilerine göre tasfiye kapsamındaki varlıkların büyüklüğü 20 milyar doların üzerine çıkarken, FT haberinde yaklaşık 18 milyar dolarlık büyüklüğe işaret edildi.

💰 FT: Krizin Siyasi Boyutu Büyüyor

Financial Times, sürecin yalnızca yatırımcıların uğradığı veya uğrayabileceği kayıplarla sınırlı olmadığını aktardı. Gazete, AK Parti Genel Başkan Yardımcısı ve eski Aile Bakanı Fatma Betül Sayan Kaya’nın istifasına da dikkat çekti. Kaya ve eşinin krize konu şirketlerden birinin hisselerindeki işlemlerden kazanç sağladığı yönündeki iddialar gündeme gelmişti.

Kaya ise hakkındaki iddiaların soruşturulduğu süreçte makamının tartışma konusu yapılmaması ve incelemenin sağlıklı yürütülmesi amacıyla istifasını sunduğunu açıkladı. Söz konusu hisse işlemlerine ilişkin iddialar yargısal süreç tamamlanmadan kesinleşmiş kabul edilemez. Soruşturma ve incelemeler devam ediyor.

FT’ye göre fon krizi, Tera Portföy tarafından yönetilen bazı fonların yatırımcıların geri ödeme taleplerini karşılamakta zorlanmasıyla görünür hale geldi. Likidite sorunu daha sonra diğer portföy yönetim şirketlerine yayılırken yatırımcıların yoğun para çekme talepleri düzenleyici kurumların müdahalesini beraberinde getirdi.

📊 Borsa Eylülde 2008’den Beri En Kötü Ayını Yaşadı

Krizin Borsa İstanbul üzerindeki etkisi de sert oldu. Reuters verilerine göre BIST 100, Eylül 2026'da yüzde 16,65 gerileyerek 2008’den bu yana en kötü aylık performansını kaydetti. Endeks, mayıs ayındaki zirvesinden yüzde 20’den fazla gerileyerek teknik olarak ayı piyasasına girdi.

Özellikle likiditesi düşük hisselerde yaşanan satışlar kayıpları derinleştirdi. Fonların yatırımcı çıkışlarını karşılayabilmek amacıyla daha likit varlıkları satması, piyasa üzerindeki baskının genişlemesine neden oldu. Buna karşılık FT, döviz piyasasında aynı ölçekte bir kaçış gözlenmediğine dikkat çekti.

🏦 Hükümet ise sorunun Türkiye ekonomisinin geneline yayılan sistemik bir kriz olmadığı görüşünde. Erdoğan daha önce fon krizinin sermaye piyasalarının “sınırlı bir alanında” yaşandığını belirterek, sorumluluğu bulunan kişilerden hukuk önünde hesap sorulacağını açıklamıştı.

Erdoğan ayrıca benzer sorunların yeniden yaşanmaması için hukuki ve idari düzenlemelerin hayata geçirileceğini söyledi. 29 Eylül’de Erdoğan başkanlığında ekonomi yönetimi, Borsa İstanbul, SPK ve BDDK yöneticilerinin katıldığı yaklaşık üç saatlik toplantıda sermaye piyasalarını korumaya yönelik tedbirler görüşüldü.

⚠️ Yatırımcılar İçin Kritik Ödeme Süreci

SPK, tasfiye edilen fonlardaki yatırımcılara yönelik ara ödeme sürecinin başlatılacağını açıkladı. Reuters’a göre belirlenen fonlarda 1 milyon TL'nin altındaki net yatırımların tamamının, daha yüksek yatırımlarda ise ilk aşamada 1 milyon TL'lik ara ödemenin yapılması planlanıyor. Sürecin öncelikle para piyasası fonlarından başlaması bekleniyor.

FT’nin değerlendirmesinde ekonomik kayıpların siyasi sonuç doğurabileceği yönündeki analist görüşlerine de yer verildi. Ancak bu değerlendirmeler bir seçim sonucu öngörüsü değil, gazeteye konuşan analistlerin mevcut ekonomik ve siyasi tabloya ilişkin yorumları niteliğinde. Hükümet ise finansal sistemin sağlam olduğunu ve yaşanan sorunun sınırlı bir alanda tutulduğunu savunuyor.

🔎 Önümüzdeki süreçte 131 fonun tasfiyesi, yatırımcılara yapılacak ödemeler ve devam eden adli soruşturmalar krizin yönünü belirleyecek. Özellikle yatırımcı zararlarının hangi ölçüde karşılanacağı ve sermaye piyasalarına yönelik yeni düzenlemelerin kapsamı, fon krizinin ekonomik bilançosunun netleşmesinde belirleyici olacak.