NEW YORK — Bulut ve yapay zekâ altyapı sağlayıcısı CoreWeave, genişleyen veri merkezi yatırımlarını finanse etmek amacıyla sahip olduğu gelişmiş yapay zekâ çiplerini ve uzun vadeli kiralama sözleşmelerini teminat göstererek borçlanma modelini devreye aldı.
Şirket, yüksek sermaye harcamaları gerektiren Nvidia grafik işlemcilerini (GPU) teminat havuzuna dahil ederek varlık bazlı kredi olanaklarından faydalanıyor. Bu yöntem sayesinde CoreWeave, yüksek faizli teminatsız tahviller yerine daha düşük maliyetli özel kredi fonlarına erişerek yeni donanım tedarikini kesintisiz sürdürmeyi amaçlıyor.
Hızlı değer kaybı ve yüksek kaldıraç riski
Finans piyasaları ve teknoloji analistleri, donanım teminatlı bu borçlanma stratejisinin sistemik riskler taşıyabileceğine dikkat çekiyor. Gayrimenkul veya devlet tahvili gibi geleneksel teminatların aksine, yeni mimariler ve nesiller piyasaya çıktıkça yapay zekâ işlemcilerinin ikinci el piyasa değeri hızla amortismana uğrayabiliyor. Teminatın piyasa değerindeki olası bir gerileme, kredi kuruluşlarının maruz kaldığı temerrüt riskini artırıyor.
Diğer yandan model, büyük teknoloji şirketlerinin hesaplama gücüne yönelik kiralama talebinin kesintisiz devam edeceği varsayımına dayanıyor. Piyasada yaşanabilecek olası bir talep durgunluğu veya sözleşme iptallerinin, yüksek kaldıraçlı altyapı sağlayıcıları üzerindeki borç geri ödeme baskısını artırabileceği değerlendiriliyor.